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3分鐘教你如何算出估值(天使輪、A輪、B輪、VC、PE階段估值方法)

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3分鐘教你如何算出估值(天使輪、A輪、B輪、VC、PE階段估值方法)

新創總是會碰到估值的問題,在你和投資人進行相關的洽談之前,花些時間研究下,你所在的行業最近一段時間的融資和兼並購的消息,還是很有必要的,至少可以了解行業的整體估值水平在什麽範圍。當然,還可以有更直接的方式,就是聘請專業的顧問機構或尋找FlipWeb專業的估值團隊來幫您做數位資產估值解決問題。

估值決定融資額度

估值對創業者很重要,舉例說明,你正在尋找在100萬元左右的天使投資,計劃出讓公司10%左右的股權,那麽,你的投資前估值將是1000萬。然而這並不意味著你的公司現在價值1000萬。早期階段的估值更多看重的是增長潛力而不是現值。然而,這個估值對於創業者卻是十分重要的,因為這決定了創業公司的市場價值以及融資的額度。

如何對自己的公司進行合理的估值

1、供應關係

首先,不論如何也不要忘了經濟學的最基本原理:供應關係。一種產品越稀少,需求就會越強烈。比如你有一項很好的專利技術,而這項技術十分稀缺,那麽自然就可能吸引很多投資人的關注。

最好能夠吸引多個投資人追逐你的公司,不要讓投資人覺得他是唯一一個對你有興趣的人,這樣會對你的估值非常不利。在融資之前,表現出創新和價值,這樣才能將公司的估值最大化。一個競爭激烈的行業中,很難得到好的報價,另外,缺乏創新性的創業公司,估值的標準也會降低。

2、關注你所在的行業

如上所說,每個行業都有自己獨特的估值邏輯和方法。

相比一家餐館或者一個普通的網路開發公司,一家創新生物技術公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐館的估值應該在它各種資產的3到4倍左右;而一家網路公司,如果流量很可觀,那麽估值應該在年營收的5到10倍左右。

所以在你和投資人進行相關的洽談之前,花些時間研究下,你所在的行業最近一段時間的融資併購的消息,還是很有必要的,至少可以了解行業的整體估值水平在什麽範圍。當然,還可以有更直接的方式,就是聘請專業的顧問機構來解決問題。

3、你的發展狀況

自身的發展狀況也是決定估值的重要因素。一般把新創公司分為四個發展階段,簡單地形容就像學生時代的不同年級一樣。

第一個階段是天使期。當你的企業有了產品雛形、初步的商業模式,以及一些初始用戶時,這就是是企業的初創時期。這時你可以尋找天使投資人或者天使投資機構來解決融資問題。天使輪融資提供給創業者的相對數目較小的資金,通常用來驗證其概念。使用的範圍可以包括產品開發,但很少用於初期市場運作。其投資量級通常是50萬~200萬台幣。

第二個階段是A輪融資。公司的產品已經成型,業務開始正常運作。為了更大的發展,需要把商業模式和盈利模式驗證得更為詳細縝密。從外部來看,企業在業內有了一定的知名度,進入了企業的加速時期。這時,一般已經受到了VC即風險投資機構的關注,可以主動與VC對接,融資金額一般為200萬-1000萬台幣的投資。

按照這個邏輯,A輪之後就是B輪。甚至還可以有C、D、E、F、G輪。第三個階段是B輪融資。公司經過前期發展,已經開始盈利了。此時需要花大力氣推出業務、拓展領域,搶占更多市場份額。也就是企業已經進入了穩定成長期。如果做的風生水起的話,一般上一輪的風險投資機構就會主動跟投了,而且希望搭上順風車的新投資機構也會加入,同時還有更多中後期投資機構加入。其投資量級通常是500萬-3000萬元台幣。

第四個階段是C輪融資。經過三輪融資,公司運營狀況應該已經非常成熟了,盈利能力凸顯,形成行業領先。那麽C輪的主要目的除了繼續形成領先優勢和市場占有率,還要補全商業閉環、為籌備上市積極做好準備。這一輪主要是PE參投,還有之前與企業情投意合的VC也還會選擇跟投。C輪融資金額一般在1000萬-5000萬元台幣。

一般企業在C輪融資後就上市了,當然也有公司選擇融D輪,E輪,F輪……,比如已經融了7輪的UBER遲遲不見其上市,也不知是什麼狀況,不過這種狀況並不多見。

4、你需要高估值嗎?

不一定。當你在種子這一輪得到一個高估值,下一輪你就需要更高的估值。這意味著你在兩輪之間需要增長非常多。

一個經驗總結是,在18個月內你需要證明你的業務規模增長了十倍。如果你做不到,你要麽接受通常是很不利的條款來進行一次低估值融資,還得寄希望於有人願意往一個緩慢增長的業務里扔更多的錢;要麽就等著耗盡現金後關門大吉。

融資策略可以歸結為以下兩種:

其一是,要麽做大要麽誇張。

盡可能以最高的估值拿到盡可能多的資金,然後把錢快速花掉以獲得最快的增長。如果你成功實現了高增長,你在下一輪會得到一個高得多的估值,高到能吸收掉你的種子輪的所有成本。具體說,如果增長較慢的創業公司將被稀釋55%股權,增長較快的創業公司則只會被攤薄30%。這樣,你等於把自己在種子輪交換出去的的25%股權給掙回來了。基本上,你等於得到了免費的資金和免費的投資咨詢。

其二是,根據進展情況融資。

只在絕對需要的時候融資。盡可能少花錢。瞄準一個穩定的增長率。讓創業公司穩步增長沒有錯,穩步提高估值也沒有錯。雖然這種方式可能不會讓你成為新聞人物,但你會在下一輪融資成功。

5、估值技巧

另外,創業者還可以了解下,投資人面對一家新創公司時的估計技巧,主要包括下面這幾點:

你所在行業,最近完成的融資交易的企業的營業額、現金流、凈收入等;你所在行業,最近完成的兼並購交易的企業的營業額、現金流、凈收入等;另外還有對你未來現金流的折現分析。

通常來說,根據你的行業和發展狀況,會在上面這些因素的基礎上,再乘上一個系數,大約在3到10倍之間。當然在所有的因素之中,最為重要的就是今後的預期收入,比如你的年收入有25%的增長,那麽就可以用年盈利的25倍當做估值了。

如果你的公司暫無盈利,那麽就要從長期的成長性來考慮了。如果用營業額作為基數,那麽倍數一般在0.5到1之間,技術成長快的企業可以適當放大到1到3左右,對於那些爆發性的新互聯網公司有的可以達到10倍。

但是如果你的企業暫時連收入都沒有,那麽除了一些特殊情況,將很難對你的業務進行估值了。

6、相關的經驗法則

投資人天天看大量的項目,對於市場脈搏把握得非常準確,所以創業者也要多選幾個備選的融資方案。然後仔細比較他們的估值,並盡力跟每個投資人洽談。

7、盡量讓你的投資人有10倍的收益

要想在跟其他的新創公司的競爭中勝出,最為關鍵的還是要給你的投資人帶來巨大的收益。現在的投資人都在尋找10倍的投資回報。

比如說,你的估值為500萬美元,投資人占股25%價值 125萬,那麽就要拿出一份計劃,證明你們能在5年之內把投資人的預期收益推高到1250萬。

8、其他影響估值的因素

期權池只不過是為未來的員工預留的股票。為什麽這樣做呢?因為投資者和你都希望能確保有足夠的好處吸引高手到你的創業公司來工作。但是預留出多少呢?通常情況下,期權池比例是在10-20%之間的某個數字。

期權池越大,你的創業公司估值越低。

為什麽呢?因為期權池是你未來的員工的價值,是你現在還沒有的東西。這些期權被設置為暫時不授予任何人。因為它們被從公司劃出去了,期權池的價值基本會被從估值中扣除。

看看這個帳是怎麽算的。

比方說,公司的投資前估值為400萬美元。現在來了100萬美元的新投資。投資後的估值現在是500萬美元。 VC給了你一個“條款表”–這僅僅是一個合同,包含了給你投資的條件。條款表上說,VC要求在投資前估值中扣除完全稀釋後的15%作為期權池。

這裡的意思就是,我們需要拿出500萬美元(投資後估值)的15%,即75萬美元,並把它從投資前估值中扣除(400萬美元減去75萬美元)。所以,現在公司真正的估值僅為 325萬美元。

總之,給一家公司估值很複雜有很多方法,希望上述的建議能夠受用,FlipWeb是專業的數位資產估值專家,只要有任何數位資產買賣併購需求,都歡迎直接與我們聯繫。

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